Пресметајте ги пондерираните просечни трошоци на капиталот

Просечните трошоци за финансирање на компанија: Што плаќа за долг и капитал?

Кога компаниите собираат пари за проширување и други проекти, тие мора да платат за користење на овие средства. Ако компанијата подигне пари од акционери или добива збир на пари од приватни инвеститори, ова се смета за капитал. Подигањето на пари преку позајмување од банка или издавање на обврзници се квалификува како долг. Секој од овие методи има своја цена, што може да се наведе во однос на каматната стапка.

Објаснување на WACC

Пондерирана просечна цена на капиталот на компанијата (WACC) е просечната каматна стапка што мора да ја плати за да ги финансира своите средства, раст и обртен капитал.

WACC исто така е минимална просечна стапка на поврат што мора да заработи на своите тековни средства за да ги задоволи своите акционери или сопственици, нејзините инвеститори и нејзините доверители.

WACC се базира на структурата на капиталот на компанијата и е составена и од финансирање на долг и финансирање со капитал . Трошокот на капиталот е поопшт концепт во однос на износот што фирмата плаќа да го финансира своето работење без да биде специфична за составот на нејзината структура на капитал (долг и капитал).

Некои мали деловни фирми користат само финансирање на долг за нивното работење. Другите мали стартапи само користат финансирање на капитал , особено ако се финансираат од инвеститори во капитал, како што се вложување капиталистите . Бидејќи овие мали фирми растат, веројатно е дека тие ќе користат комбинација на финансирање на долг и капитал .

Долгот и капиталот ја сочинуваат капиталната структура на фирмата, заедно со други сметки од десната страна на билансот на состојба на фирмата, како што се претпочитаните акции.

Како што растат компаниите, тие можат да добијат финансирање од извори на долг, извори на заеднички капитал (задржани приходи или нови обични акции), па дури и посакувани извори на акции.

За да се пресмета поедноставената цена на капиталот за фирмата, прво разгледајте ја тековната структура на капиталот на фирмата и пресметајте го нејзиниот дел од долгот и капиталот.

Тогаш тежината на цената на долгот и на цената на капиталот од добиените проценти при пресметување на цената на капиталот. Следно, ги земаме пондерираните трошоци на капиталот и долгот за да го добиеме WACC.

Пресметување на цената на долгот

Цената на долгот за деловна фирма обично е поевтина од цената на акционерскиот капитал. Ова е поради тоа што расходот од камата на долгот е одбиен од данокот за деловната фирма. Ова е причината зошто многу мали деловни фирми, освен ако имаат инвеститори, користат финансирање на долг.

Најмали бизниси можат да користат краткорочен долг само за купување на нивните средства. На пример, тие можат да го користат снабдувачот кредит во форма на сметки се плаќаат. Тие, исто така, би можеле да користат краткорочни деловни кредити , или од банка или од некој алтернативен извор на финансирање .

Поголемите бизниси можат да користат средни или долгорочни деловни кредити или дури и да издаваат обврзници за да соберат пари за финансирање.

Користете ја следнава формула за да пресметате цената на капиталот на компанијата :

Трошоци за долг = Цена пред оданочување на обврзниците или краткорочниот долг на фирмата (1 - маргинална даночна стапка)

На пример, XYZ, Inc. користи претежно краткорочен долг во своето работење преку кредитна линија во својата банка. Кредитната линија има варијабилна каматна стапка врз основа на условите на пазарот, но просечната каматна стапка во текот на изминатата година изнесува 9,0 отсто.

Компанијата оствари профит од околу 20 милиони долари минатата година. Погледнете ги табелите за корпоративни даноци , користете маргинална даночна стапка од 35 проценти.

Користење на цената на долгот формула, пресмета како што следува:

Цена на долг = 9,0 проценти * (1 - .35) = 5,85 проценти

Трошокот на XYZ за долг е 5,85 отсто.

Вообичаено не постојат трошоци за преземање или флотација поврзани со финансирање на долг за компанија.

Пресметување на цената на капиталот

Трошокот за сопственички капитал може да биде малку покомплексен во неговата пресметка од цената на долгот. Можно е фирмата да ги користи и обичните акции и склопот на акции за да собере пари за своите операции. Повеќето фирми не користат најпосакувана стока. Оваа илустрација ги зема предвид само трошоците за обични акции.

Повеќето нов капитал кој доаѓа до бизниси се зголемува со реинвестирање на задржаната заработка .

Дури и задржаната добивка има цена, наречена можност за трошоци. Овие приходи може да се користат на некој друг начин. На пример, тие би можеле да бидат исплатени како дивиденди на акционерите.

Потешко е да се процени цената на обичните акции (задржана добивка) од цената на долгот. Повеќето бизниси го користат моделот за моделирање на капитални средства (CAPM) за да ја проценат цената на капиталот. Еве чекори за проценка на цената на задржаната добивка:

1. Проценете стапката на безризичност на економијата.

   Стапката на ризик е обично стапката на поврат на американските државни записи.

2. Проценете ја моменталната стапка на поврат на акциите на берзата.

   Обично може да се погледне во широк индекс на берзата, како што е Wilshire 5000 и да се користи стапката на враќање на тој индекс како прокси за пазарната стапка на поврат.

3. Проценете го ризикот од акциите на компанијата во споредба со пазарот. Оваа мерка се нарекува бета.

   Бета (ризикот) на пазарот е специфициран како 1.0. Ако ризикот на компанијата е поголем од пазарот, бета е поголем од 1.0 и обратно. Можете да ги користите историските информации за цената на акциите за да ја измерите бета. Можете да ја прилагодите историската бета за основните фактори специфични за компанијата. Често, тоа е пресуден повик од страна на менаџментот на компанијата.

4. Вметнете ги променливите во CAPM равенката.

   Цена на капитал = Стапка без ризик + Бета (стапка на враќање на стапката на враќање - стапка без ризик)

На пример: Ако стапката на ризик на државни обврзници е 2 проценти, а моменталната пазарна стапка на поврат е 5 проценти, а бета на акциите на компанијата се проценува на 1,5, пресметај го трошокот на капиталот на капиталот (задржана добивка) на компанијата:

Трошоци за капитал = 2 проценти + 1,5 (5 проценти - 2 проценти) = 6,5 проценти

Пресметајте го пондерираниот просечен трошок на капиталот

Откако ќе ги пресметате трошоците за капитал за сите извори на долг и капитал што ги користите, тогаш е време да се пресмета WACC за вашата компанија. Вие ја тежирате структурата на капиталот користејќи го процентот за секој извор на долг и акционерски капитал.

Трошокот за долг капитал беше 5,85 отсто, а цената на капиталот изнесуваше 6,5 отсто. Ако секоја од нив сочинува 50 проценти од структурата на капиталот на компанијата, следи пресметката за WACC како:

WACC = .50 (5,85) +,50 (6,5) = 6,175 проценти

Ако вашата компанија користи финансирање на долг и капитал на начин предложен погоре, WACC на компанијата ќе изнесува 6,175 проценти. Ако додадете други извори на финансирање, ќе треба да ги додадете нивните компонентни трошоци, како што се оние за нов капитал или преферираните акции .

Ова е општа пресметка на WACC со користење само на вообичаените мерки за финансирање на долг и капитал. Формулата на WACC може да се прошири и да вклучува други извори на финансирање како што е наведено погоре.