Корпорациите се спојуваат од многу причини, но не секогаш успешно
Барем тоа е теоријата. Понекогаш мотивите можат да бидат помалку восхитувачки. Целта може да биде да се заштити седиштето на директори од различно спојување кое би можело да ги стави своите работни места во ризик или би можело да биде укинување на иницијативата за реформи на акционерите.
Не сите спојувања и аквизиции го зголемуваат богатството на акционерите, а во некои случаи сосема спротивно е точно.
Кои се некои легитимни причини што една компанија може да одлучи за спојување или стекнување? Започнува со тоа што знае што е и како се појавуваат.
Природата на стекнување
Аквизицијата има тенденција да биде многу помалку комплициран процес од спојувањето. Друштвото кое купува купува главен удел во друг деловен субјект. Добиената компанија може да го задржи сопственото име и идентитет, или можеби нема. Нејзиното самото постоење може да биде апсорбирано од страна на компанијата-купувач.
Во вообичаеното сценарио, друштвото за стекнување е поголемо и многу повеќе растворувач. Добивањето понекогаш се нарекува и преземање , а двата термини носат малку негативна конотација, што укажува на тоа дека помалата компанија се запленува против нејзината волја.
Тендерската понуда има сличности со аквизицијата во која една компанија купува обично значителен дел од акциите на друга компанија, но ова обично се организира директно помеѓу акционерите.
Тоа го заобиколува вклучувањето на одборите на директори. Аквизицијата има тенденција да зависи од соработката и одобрението на одборот на директори, а понекогаш и менаџментот.
Како се разликува спојувањето?
Соединувањето создава ново, претходно непостоечко деловно лице кога компанијата А и компанијата Б ги здружуваат силите.
Компанијата А и компанијата Б обично се слични по големина и делуваат како рамноправни партнери во новоформираната компанија.
Консолидацијата е многу слична со спојувањето. Размислете за Ситигруп, кој порано беше две компании: Ситикорп и група за осигурување на патници. Тие се консолидираат.
Диверзификација на производи и инвестиции
Спојувања и превземања понекогаш се случуваат затоа што деловните фирми сакаат диверзификација, како што се поширокиот производ. Ако голем конгломерат смета дека има премногу изложеност на ризик, бидејќи има премногу голем дел од својот бизнис инвестиран во една конкретна индустрија, таа може да стекне бизнис во друга индустрија за поудобно балансирање. Друштвото за купување повеќе нема да ги има сите свои јајца во една кошница.
Ако една компанија со силна продуктна линија на CD-режачи гледа на префрлањето на пазарот кон дигитални преземања и стриминг, можеби ќе сакаат да стекнат друга компанија која е активна во еден од тие пазарни сектори.
Девизи и преземања и спојувања на странски пазари
Друг вид на диверзификација има за цел да го намали ризикот со спојување со фирми во други земји. Ова го намалува девизниот ризик и опасностите што ги претставуваат локализираните рецесии. Фиат, италијанската мултинационална компанија, се спои со корпорацијата "Крајслер" во 2014 година, со што Фиат стана поконкурентен на пазарите во САД, истовремено намалувајќи го девизниот ризик.
Успешниот комбиниран конгломерат Fiat Chrysler почна да бара друго спојување со третиот корпоративен автомобилски гигант во 2018 година, во обид да го зголеми својот удел на пазарот и капитална база.
Набавки и спојувања за подобрување на финансиската позиција
Подобрено финансирање е уште еден мотив за спојувања и превземања. Поголемите бизниси може да имаат подобар пристап до извори на финансирање на пазарите на капитал од помалите фирми. Експанзијата што произлегува од спојувањето може да им овозможи на неодамна проширените бизниси пристап до финансирање на долг и капитал кои претходно беа надвор од дофат.
Епл, една од најголемите корпорации во светот, успешно издаде околу 17 милијарди долари обврзници во 2013 година, и покрај фактот што таа веќе има невидени износи на капитал. Една помала компанија, како што е Dell, веројатно нема да успее со издавање на обврзници од оваа големина.
Една компанија може да бара друга компанија да го стекне ако е во финансиски проблеми. Алтернативата може да излегува од бизнисот или да банкротира .
Даночни предности
Спојувањата и превземањата нудат неколку можни даночни предности, како што се пренос на даночни загуби . Ако една од вклучените фирми претходно претрпела нето загуби, овие загуби можат да се надоместат од добивката на фирмата со која се споила. Ова обезбедува значителна корист за ново-споениот ентитет, но тоа е само вредно ако финансиското предвидување за фирмата-купувач покажува дека во иднина ќе има оперативни придобивки, инаку овој даночен штит не би бил вреден.
Друга честопати критикувана шема за корпоративно спојување / стекнување вклучува компанија во високо-корпоративна даночна стапка или земја спојува со друга корпорација во држава со низок корпоративен данок или земја. Понекогаш корпорацијата во животната средина со ниски даноци е многу помала и нормално не би била кандидат за големо корпоративно спојување. Но, со спојувањето, новата компанија ќе стане легално лоцирана во јурисдикцијата со ниски даноци и би можела да избегне милиони, а понекогаш и милијарди долари во корпоративните такси.
Предности на оперативната ефикасност
Ако две компании се спојат, кои се во истата општа линија на бизнисот и индустријата, оперативните економии можат да произлезат од спојувањето. Дуплирањето на функции како што се сметководство, набавки и маркетинг напори во рамките на секоја фирма може да се елиминира во корист на комбинираната фирма.
Ова понекогаш е особено корисно кога се спојат две релативно мали фирми. Деловните функции се скапи за малите фирми. Комбинираниот деловен субјект би бил подобар способен да си ги дозволи потребните активности од континуирана загриженост , но оперативните економии може да се постигнат со поголеми спојувања и превземања.
Економиите на обем често доаѓаат во игра за да се зголеми оперативната ефикасност. Трошоците за водење бизнис генерално се намалуваат, особено во производствените индустрии, кога материјалите и другите набавки се зголемуваат.
Ризиците од спојувања и превземања
Дури и кога извршниот директор и одборот на директори се чесно мотивирани да се спојат или да стекнат друга корпорација за некако да ја подобрат финансиската состојба на компанијата, работите понекогаш не функционираат како што треба.
Кратко време по масовното спојување на комуникациските гиганти AOL и Time-Warner, AOL-стекнатото претпријатие - објави речиси незамисливо загуба од 100 милијарди долари, ставајќи го Time-Warner во финансиска опасност. Ова доведе до проблематични излегувања од врвни директори во двете компании кога тие се сметаа за одговорни за финансиската катастрофа. На некој начин, основната причина беше едноставно лош тајминг, бидејќи спојувањето се совпадна со растечката финансиска криза на dot-com.
Спојувањето може да пропадне, бидејќи корпоративните култури на двете корпорации се едноставно некомпатибилни. Во други времиња, спојувањата може да ги постигнат саканите финансиски цели, но сепак работат против јавно добро, создавајќи анти-конкурентен монопол.